“房价的过度下跌会破坏经济的运行”，这一观点并不新鲜。在“国六条”、九部委新政出台之后，就不断有经济学家和房产大佬放出这样的论调。北京师范大学金融学钟伟教授就分析说，如果房价12个月内下跌30％，房地产行业的不良贷款可能激升到1.02万亿元，银行的不良资产率将上升3.2个百分点；对政府而言，由此增加的负担相当于建行、中行改制上市的全部花费；对居民而言，大致相当于14％的家庭财产被蒸发。看来，房价若过度下跌确实将是个问题，因为政府、银行和公众的利益都将因此受到损害。但前提是，在目前房价仍然坚挺之时，在54%开发商认为房价仍将上涨之时，房价会过度下跌以致于破坏经济的运行么？ 

    这些年，中国的房价为何会高歌猛进？一方面是房地产市场需求过度旺盛，却又供给结构失调；一方面是信贷资金激增、土地交易价格上涨，却又信息系统不畅。这几个因素共同早就了中国房价这个怪胎，使得公众虽然工资涨了，但远远“赶”不上房价。程建华所言北京的房价上涨幅度不高、公众能够承受的观点，是不能令人信服的。因为房价早已超出了公众能够承受的程度。

    房价会过度下跌吗？答案显然是否定的。事实上，在宏观调控的新形势下，部分消费者预期房价会下跌，可能会等待房价进一步回落而持币待购，但从长期看，这部分需求是客观存在的而且数量巨大，也是必然要释放出来的。另外，从房价的构成来看，房价下跌的空间也不大。房价的构成主要包括土地成本、建安成本和项目经营期间的费用、税金及附加等内容，再加上开发利润。在土地成本持续上涨、建材价格导致建安成本的不断提高、项目的期间费用和开发利润都难以明显下降的情况下，房价过度下跌只会是个遥远的梦想。

    作为商品房市场中的供给者，房地产开发商肯定不希望房价的下跌，只会在和政府的博弈中选择相应的对策保证自己的利益最大化。在宏观调控的大背景下，如果房地产开发商真的有暴利，那么房地产价格至少具有理论上的下跌空间；反之，如果房地产商的盈利空间并不大，那么房价下跌的结果是房地产商停止开发甚至破产，但是低价格的房子依然造不出来。

    事实上，地方政府才是房地产市场的头号受益者，房地产膨胀得越大，地方政府的收益就越大。这首先表现在土地收入中，土地已经变成地方政府名副其实的第二财政。其次，大多数的交易收费都直接或者间接成为了地方政府的资金。于是，在宏观调控的实际效果尚未显示之前，北京市建委抛出“房价的过度下跌会破坏经济的运行”的观点也就不难理解了。因为作为地方政府，他们本质上是不希望房价回落的：一旦房价稍有回落就会影响到当地的GDP数据，减少土地出让的收入。但这能算是“破坏经济的运行”么？